华体会体育app官网:东材科技初次掩盖陈述:布局光学膜+电子树脂赛道绝缘资料龙头翻开生长空间(国盛证券

发布时间:2022-09-27 03:04:09|来源:华体会体育app官方下载| 作者:hth华体会手机app 分类:公司新闻

  将传统事务技能向高端运用范畴延伸,构成“1+3”产品布局。公司前身为公营东方绝缘资料厂,深耕绝缘聚酯薄膜以及绝缘树脂技能。近年来公司将聚酯薄膜技能向光学膜范畴延伸,将绝缘树脂技能向5G通讯高频高速覆铜板的要害原资料——特种树脂范畴延伸,构成“1+3”产品布局。2020年8月,公司募投不超越8亿元建造OLED光学膜、电子特种树脂产能。未来在光学膜、电子树脂范畴继续的国产代替下,公司有望进入高速生长期。

  安身聚酯薄膜技能,全方位布局光学膜翻开生长空间。在全球面板产能继续中国大陆搬运的趋势下,我国已成为全球最大的显现面板出产基地,光学膜配套空间巨大。光学PET膜在显现材猜中的运用首要包含:1)LCD背光模组的分散膜、增亮膜、反射膜基膜;2)偏光片中的PVA保护膜/位相差膜、偏光片保护膜/离型膜;3)触控膜组中的OCA光学胶离型膜、制程用光学膜资料。其间偏光片PVA保护膜/位相差膜等中心膜材现在首要被日系企业独占,国产代替空间巨大。公司安身于聚酯薄膜技能,不只内生不断雕刻光学膜技能竞争力,而且经过外延缩短扩产周期。募投项目投产成后,公司将完成光学膜总产能10万吨/年(未计入胜通光科产能)。

  安身绝缘树脂沉积,展开特种树脂事务。在全球PCB产能继续向我国搬运趋势下,我国已成为全球最大的PCB出产中心,原资料树脂配套空间巨大。传统FR-4覆铜板首要选用环氧树脂作为原资料。5G通讯带来技能大幅晋级,传输速率和频率大幅上升。高速高频运用环境要求基材需求运用如PTFE树脂、碳氢树脂、BMI树脂等低介电常数(Dk)、低介电损耗(Df)的特种树脂,现在首要被日本DIC、沙特SABIC等外企独占,技能壁垒高、国产代替需求火急。公司以国家绝缘资料研究中心等技能渠道作为依托,安身于绝缘树脂范畴的技能沉积。经过5年的布局,公司已在高频高速PCB用要害原资料电子树脂上获得打破,并已经过客户认证,进入中国大陆和中国台湾高频高速PCB的供给系统。

  盈余猜测与出资主张。咱们估计公司2020-2022年经营收入分别为20.70/30.85/46.89亿元,归母净利润分别为1.73/3.02/4.50亿元,折合EPS分别为0.28/0.48/0.72亿元,对应PE分别为38.7/22.2/14.9倍。公司是我国绝缘资料领军企业,将传统绝缘资料及绝缘树脂技能向光学膜、特种树脂等高盈余、高附加值运用范畴延伸,充沛翻开了生长空间。初次掩盖,给予“买入”评级。