华体会体育app官网:信达证券:双星新材(002585SZ)国产光学膜龙头首予“买入”评级

发布时间:2022-10-02 08:59:42|来源:华体会体育app官方下载| 作者:hth华体会手机app 分类:新闻中心

  信达证券:双星新材(002585.SZ)国产光学膜龙头,首予“买入”评级智通财经APP获悉,信达证券揭晓查究呈文称,双星新材(002585.SZ)国产光学膜龙头。估计21/...

  智通财经APP获悉,信达证券揭晓查究呈文称,双星新材(002585.SZ)国产光学膜龙头。估计21/22/23年公司归母净利润阔别为12.20/17.49/21.20亿元,对应EPS为1.06/1.51/1.83元,对应PE为15/11/9倍。勾结可比公司估值,信达证券以为双星新材的合理估值为21年25倍PE,对应市值300亿元。初次笼罩,予以“买入”评级。

  信达证券指出,双星新材是环球BOPET龙头厂商,倚赖基膜本事蕴蓄聚集及产能界限上风,公司勉力于打造以光学膜为主体的高端膜资料使用拓荒平台。公司事迹不变伸长,2016-2020年,公司营收由25.53亿元增至50.61亿元,年均复合增速14.67%;净利润由1.33亿元增至7.21亿元,年均复合增速40.22%。

  双星新材:蓄势待发的国产光学膜龙头。双星新材是环球BOPET龙头厂商,倚赖基膜本事蕴蓄聚集及产能界限上风,公司勉力于打造以光学膜为主体的高端膜资料使用拓荒平台。产物方面,公司产物矩阵雄厚且定位高端,搜罗光学资料、节能窗膜、可变消息资料、热屈曲资料和新能源资料五大板块。财政方面,公司事迹不变伸长,2016-2020年,公司营收由25.53亿元增至50.61亿元,年均复合增速14.67%;净利润由1.33亿元增至7.21亿元,年均复合增速40.22%。同时,陪同高端光学膜产能放量,公司结余才干大幅擢升,2016-2020年,公司毛利率由12.75%伸长至32.71%。公司处置方面,双星新材股权机合不变,实控人是董事长吴培服。同时,为擢升规划生机,公司已推出新一轮股权胀动企图,高额的稽核目的彰显了公司对另日进展的强健决心。

  光学膜市集空间开阔,国产代替势正在必行。受益于下游需求繁盛,环球背光用光学膜市集界限不变夸大,2015年至2019年,环球背光用光学膜市集界限由97亿增至135亿元,年均复合增速8.62%。同时,正在环球光学膜市会合,中国市集占比六成,是最大简单市集。而光学膜出产至今仍由日韩为主的海表厂商主导,因而其拥有开阔国产代替空间。近年来,国内光学膜厂商按照自己特性采用区别比赛战术参预光学膜国产化。

  1)双星新材依附BOPET范畴的多年本事蕴蓄聚集,率先杀青光学基材自立出产;之后公司依附基材与膜片联动研发造成的新产物拓荒闭环,加快向下游拓展。公司通过与三星等客户协作,慢慢买通扩散膜、增量膜和复合膜等光学膜片要害工艺,生长为国内光学基膜及复合膜龙头厂商。

  2)长阳科技和激智科技则从更易切入的反射膜初阶入手。长阳科技通过正在反射膜范畴的继续举办研发加入和本事迭代升级,究竟正在2017年,成为环球反射膜龙头。而激智科技则通过向扩散膜和增亮膜等产物扩张,来杀青其性能膜平台的计谋定位。其余,正在光学基膜方面,裕兴股份已结构2万吨光学级聚酯基膜产能,帮力国产光学膜财产进展。

  四大中枢上风,帮力光学膜行业当先。公司光学膜产物当先行业,具备四大上风:1)公司通过打破光学基膜壁垒、杀青财产链一体化,所以具备低本钱、供应不变、定造化才干强等上风。2)陪同光学膜项目延续投产,公司产能上风继续夸大,将正在产能端和收入端双双引颈行业。3)公司与浩繁终端品牌厂深度协作,具备客户资源上风。4)公司是三星复合膜中枢供应商,其复合膜产能、良率均为行业当先水准。

  性能膜交易齐发力,公司周密迈向高端。除了光学膜除表,公司还正在其他类高端性能膜产物发力。1)公司节能窗膜产物结构雄厚,市集据有率高达40%以上。2)公司正在可变消息资料范畴霸占绝对的龙头位置,环球市占率高达50%以上,且该交易结余性优异,毛利率到达40.8%。3)热屈曲资料方面,PETG膜正加快代替PVC膜,公司该交易销量伸长疾捷,2020年热屈曲资料销量领先一万吨。4)光伏装机量的伸长驱动光伏背板膜需求大幅加多,公司依附本事上风和产能上风据有20%以上市集份额。绝缘材料