华体会体育app官网:国盛证券--激智科技:从光学膜龙头到功效性薄膜平台

发布时间:2022-09-27 03:16:04|来源:华体会体育app官方下载| 作者:hth华体会手机app 分类:新闻中心

  深耕光学膜多年,锐意进步,络续参加,教育环球高端显示用薄膜领军企业。激智科技300566)从事显示用光学膜及功用性薄膜产物的研发、坐蓐和出卖,自2017年起悉力贯彻“一轴一带一焦点”的起色政策,正在维持光学膜当先位置同时,进军拥有高延长潜力的新能源及车窗等范围,打造功用性薄膜平台。公司高端光学膜份额擢升,新产物络续放量功勋事迹增速,产物构造络续优化,自2013年来公司年买卖收入均坚持20%以上增速。

  LCD产能络续东移,公司深度受益显示质料国产化,光学膜国产替换空间开阔。LCD赛道大陆、韩国、台湾的三地比赛走到尾声,中国大陆面板物业的环球份额正疾速攀升,凭据TrendForce,2019年中国大陆大尺寸LCD产能面积环球占比达41.1%,估计到2021年份额将过半,光学膜为LCD模组紧要组件,迎广大国产替换空间。2019年环球显示用光学膜市集领域同比延长11.6%至135亿元,此中中国大陆市集占比逾越60%。咱们以为公司改日希望完成市占率继续擢升及结余本领慢慢修复,驱动主业接连稳延长。

  独揽轻佻化、高色域两大显示升级趋向,前瞻构造复合膜和量子点膜翻开生漫空间。轻佻化趋向催生复合膜需求,光学膜复合化上风正在于厚度减薄而且下降本钱,激智科技基于复合工艺工夫及光学膜产能,疾速完成COP、DOP领域量产供货;高色域趋向下,QLED或成下一代显示工夫,正在三星、华为等纷纷进军构造QLED的物业趋向下希望加快排泄,公司前瞻构造量子点膜,目前产物已完成多客户的验证通过及量产出货。高端光学膜价钱量为泛泛光学膜的约十倍,公司动作该范围焦点供应商希望开启新生漫空间。

  环球光伏背板需求量稳步延长,公司TOP、TPC产物品格业界当先,客户继续打破。2019年环球光伏新增装机量到达115GW,同比延长12%,笑观计算下2023年新增装机容量将达263.9GW,将络续策动上游光伏背板需求量稳步延长,据欧洲光伏物业协会预测,到2021年环球光伏背板市集需求总量将到达7.15亿平方米。公司2019年光伏背板膜营收同比延长548.8%,现已通过晶科科技601778)、隆基股份601012)等光伏企业认证并量产交货。

  结余预测:激智科技是国内显示用光学膜的当先企业,现显示用薄膜环球位置当先、高端光学膜稳步延长,与幼米集团合营加深希望帮力光学膜营业的进一步加快,太阳能背板膜等新品希望受益行业起色和工夫升级盈余完成疾速起色,咱们估计公司2020-2022年将完成营收12.69/18.61/25.22亿元,完成归母净利润1.15/2.18/3.15亿元;目前对应2020-2022年PE分裂为43.1x/22.8x/15.7x。初次掩盖予以“买入”评级。

  危害提示:市集比赛加剧的危害、显示工夫更新迭代的危害、结余本领不足预期的危害。

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